自去年6月中國重啟人民幣匯率改革進程以來，人民幣對美元累計升值超過5%，如果考慮到通貨膨脹率因素，人民幣實際有效匯率對美元升值已超過10%。目前市場對人民幣升值的預期依然不減，有專家提醒，要防范人民幣突然貶值帶來的災難性沖擊。

　　自去年6月中國重啟人民幣匯率改革進程以來，人民幣對美元累計升值超過5%，如果考慮到通貨膨脹率因素，人民幣實際有效匯率對美元升值已超過10%。目前市場對人民幣升值的預期依然不減，有專家提醒，要防范人民幣突然貶值帶來的災難性沖擊。

　　　　巨額貿易順差依舊

　　　　按照常理，人民幣大幅升值可以減少貿易順差，由于人民幣的升值，別的國家需要花費更多的美元去國際外匯市場兌換人民幣，這樣自然就會影響到中國產品對美國進口商的吸引力，他們就會減少從中國采購商品，中國方面的貿易順差就會減少。

　　　　但從數據上看，從匯改的2005年至今，人民幣名義匯率升值已經接近30%，2005年中美貿易順差是1141.97億美元，2010年達到3853.4億美元，中美之間的逆差和經常賬戶的逆差不但沒有縮小，反而在進一步擴大。

　　　　而海關總署數據顯示，今年一季度我國進出口總值8003億美元，同比增長29.5%。其中出口3996.4億元，增長26.5%；進口4006.6億美元，增長32.6%；累計出現10.2億美元的貿易逆差，而去年一季度為順差139.1億美元。

　　　　譚雅玲表示：“這不能說明是人民幣升值帶來的貿易逆差，今年出現的貿易逆差是在推廣跨境人民幣結算的情況下出現的，而推廣人民幣結算就是要幫助企業貿易，貿易逆差的出現說明外部環境變了，而不是人民幣升值的原因。”

　　　　今年四五月份，我國進出口又分別出現了114.3億美元和130.5億美元的巨額順差，進一步證實人民幣不斷升值與外貿持續巨額順差共存。

　　　　通貨膨脹壓力不減

　　　　升值的初衷之一被認為要減少國內通脹的壓力，但目前來看效果并不理想，國內物價上漲沒有停止的跡象。譚雅玲表示：“升值有沒有解決通貨膨脹，去年到現在事實證明，不但沒有解決，而且加重了。過去是需求決定通脹，現在是投資決定通脹。”

　　　　在升值預期下，海外游資持續不斷進入，帶來外匯占款數字的增加，加大了國內流動性壓力，制約了我國貨幣政策功效的發揮。有分析認為，央行今年以來6次上調存款準備金率，凍結資金超過1.8萬億元，其直接用意即是為了對沖掉每月平均新增的3000多億元外匯占款。

　　　　“在過去一年多的時間里，央行為買外匯被動投放了3萬多億元基礎貨幣，貨幣供應量M2增加了10萬億元。”對外經濟貿易大學金融學院院長丁志杰說。

　　　　一些市場人士指出，不能過度夸大本幣升值對抑制通脹的作用，企業進貨渠道來自海外，本幣升值雖然有利于緩解價格問題，但目前國際大宗商品和原材料等價格漲幅大于貨幣可承受升值幅度，升值抗衡通脹的效果非常有限。

　　　　“中國的CPI指數有特殊性，食品、糧食價格比重比較大，單純依靠人民幣升值不會抑制通貨膨脹。”中央財經大學金融學院院長助理譚小芬對本報記者說。

　　　　企業虧損難言轉型

　　　　人民幣升值的目的之一要促進企業轉型，目前來看，一些資源性行業企業因人民幣升值而受益，但更多的出口型、勞動密集型的中小企業盈利明顯減少。在對浙江、廣東等地企業的調查中發現，很多企業要么內遷，要么關門破產，甚至也有廠商已經轉移到其他國家。

　　　　據了解，去年我國出口企業平均利潤率為1.47%，低于工業企業平均利潤水平，而今年1月至2月，企業出口利潤率進一步下降到1.44%。而自去年6月以來，人民幣對美元累計升值超過5%，這大大超出了企業利潤空間。

　　　　譚雅玲認為，企業在虧損，用人民幣升值強迫企業轉型是一種謬論，是對中國的經濟、中國的企業不負責任的論調。所有的經濟載體在企業，匯率的主要利潤在企業，中國又是以出口為主要特色的經濟結構。而在人民幣升值的預期下，大批外資企業利潤增加，大量中國企業家放棄實體經濟轉而投向虛擬經濟領域的投資、投機，這在根本上忽略了國家利益。

　　　　也有專家指出，匯改的重新啟動引發了匯率的顯著變化，不可避免會對出口企業造成短期陣痛，但長遠來看，有利于抑制通脹和資產泡沫，促進經濟結構調整。

　　　　丁志杰認為，回歸均衡水平的人民幣升值對貿易部門的沖擊更多是短期的。中長期來看，升值壓力將推動產業結構升級，將使中國經濟和商品在更高的平臺上重新獲得國際競爭力。

　　　　巨額貿易順差依舊

　　　　按照常理，人民幣大幅升值可以減少貿易順差，由于人民幣的升值，別的國家需要花費更多的美元去國際外匯市場兌換人民幣，這樣自然就會影響到中國產品對美國進口商的吸引力，他們就會減少從中國采購商品，中國方面的貿易順差就會減少。

　　　　但從數據上看，從匯改的2005年至今，人民幣名義匯率升值已經接近30%，2005年中美貿易順差是1141.97億美元，2010年達到3853.4億美元，中美之間的逆差和經常賬戶的逆差不但沒有縮小，反而在進一步擴大。

　　　　而海關總署數據顯示，今年一季度我國進出口總值8003億美元，同比增長29.5%。其中出口3996.4億元，增長26.5%；進口4006.6億美元，增長32.6%；累計出現10.2億美元的貿易逆差，而去年一季度為順差139.1億美元。

　　　　譚雅玲表示：“這不能說明是人民幣升值帶來的貿易逆差，今年出現的貿易逆差是在推廣跨境人民幣結算的情況下出現的，而推廣人民幣結算就是要幫助企業貿易，貿易逆差的出現說明外部環境變了，而不是人民幣升值的原因。”

　　　　今年四五月份，我國進出口又分別出現了114.3億美元和130.5億美元的巨額順差，進一步證實人民幣不斷升值與外貿持續巨額順差共存。

　　　　通貨膨脹壓力不減

　　　　升值的初衷之一被認為要減少國內通脹的壓力，但目前來看效果并不理想，國內物價上漲沒有停止的跡象。譚雅玲表示：“升值有沒有解決通貨膨脹，去年到現在事實證明，不但沒有解決，而且加重了。過去是需求決定通脹，現在是投資決定通脹。”

　　　　在升值預期下，海外游資持續不斷進入，帶來外匯占款數字的增加，加大了國內流動性壓力，制約了我國貨幣政策功效的發揮。有分析認為，央行今年以來6次上調存款準備金率，凍結資金超過1.8萬億元，其直接用意即是為了對沖掉每月平均新增的3000多億元外匯占款。

　　　　“在過去一年多的時間里，央行為買外匯被動投放了3萬多億元基礎貨幣，貨幣供應量M2增加了10萬億元。”對外經濟貿易大學金融學院院長丁志杰說。

　　　　一些市場人士指出，不能過度夸大本幣升值對抑制通脹的作用，企業進貨渠道來自海外，本幣升值雖然有利于緩解價格問題，但目前國際大宗商品和原材料等價格漲幅大于貨幣可承受升值幅度，升值抗衡通脹的效果非常有限。

　　　　“中國的CPI指數有特殊性，食品、糧食價格比重比較大，單純依靠人民幣升值不會抑制通貨膨脹。”中央財經大學金融學院院長助理譚小芬對本報記者說。

　　　　企業虧損難言轉型

　　　　人民幣升值的目的之一要促進企業轉型，目前來看，一些資源性行業企業因人民幣升值而受益，但更多的出口型、勞動密集型的中小企業盈利明顯減少。在對浙江、廣東等地企業的調查中發現，很多企業要么內遷，要么關門破產，甚至也有廠商已經轉移到其他國家。

　　　　據了解，去年我國出口企業平均利潤率為1.47%，低于工業企業平均利潤水平，而今年1月至2月，企業出口利潤率進一步下降到1.44%。而自去年6月以來，人民幣對美元累計升值超過5%，這大大超出了企業利潤空間。

　　　　譚雅玲認為，企業在虧損，用人民幣升值強迫企業轉型是一種謬論，是對中國的經濟、中國的企業不負責任的論調。所有的經濟載體在企業，匯率的主要利潤在企業，中國又是以出口為主要特色的經濟結構。而在人民幣升值的預期下，大批外資企業利潤增加，大量中國企業家放棄實體經濟轉而投向虛擬經濟領域的投資、投機，這在根本上忽略了國家利益。

　　　　也有專家指出，匯改的重新啟動引發了匯率的顯著變化，不可避免會對出口企業造成短期陣痛，但長遠來看，有利于抑制通脹和資產泡沫，促進經濟結構調整。

　　　　丁志杰認為，回歸均衡水平的人民幣升值對貿易部門的沖擊更多是短期的。中長期來看，升值壓力將推動產業結構升級，將使中國經濟和商品在更高的平臺上重新獲得國際競爭力。